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(Cercle Finance) - Les marchés obligataires se sont repliés ce mercredi, les investisseurs s'étant précipités sur les marchés actions comme en témoigne le rally boursier observé à Wall Street : le Dow Jones bondit de pratiquement 1,7% et le Nasdaq s'adjuge 2,3%.

L'obligataire ne jouant plus les valeurs refuges, les rendements sont repartis à la hausse (les prix des obligations évolue inversement à leurs taux), avec un 10 ans US à nouveau proche des 4% et un 30 ans tutoyant les 4,40%. Le taux des treasuries à deux ans est pour sa part remonté à 3,14% contre 3,04% hier.

Paradoxalement cette remontée a été provoquée à l'origine par de fortes anticipations de baisse des taux de la Reserve Federale américaine le 11 décembre prochains (mais elles ont dans le même temps boosté les marchés actions).

A l'occasion d'un discours au conseil des relations extérieures, le vice-président de la Réserve Fédérale américaine Donald Kohn a déclaré souhaiter une gestion ' agile ' de la politique monétaire.

D. Kohn a notamment affirmé : ' Comme la noté le comité de politique monétaire à l'occasion de sa dernière réunion, les incertitudes aux sujet des perspectives économiques sont inhabituellement élevées actuellement. De mon point de vue, ces incertitudes requièrent une gestion de la politique monétaire flexible et pragmatique '

Les statistiques économiques du jour ont également plaidées pour un geste des autorités monétaires américaines. Les reventes de logements anciens ont chuté de 1,2% et les prix des maisons se sont effondrés à un rythme jamais observé de -5,1%. Les commandes de bien durables ont quant à elles reculé de -0,4% au mois d'octobre.

En Europe, le scénario d'une baisse des taux de la BCE n'est toujours pas d'actualité. Le biais est plutôt haussier, après la publication hier en Allemagne de prix à la consommation en hausse de 3% en novembre sur un an, contre une hausse de 2,4% enregistrée en octobre. Des chiffres dans tous les cas, bien au dessus de l'objectif de 2% de la BCE.

Reste que ce matin l'indice GfK de confiance des consommateurs allemands s'est replié, passant de 4,8 pour novembre à 4,3 pour décembre. Ces chiffres affaiblissent un peu plus l'hypothèse d'une hausse du principal taux directeur de la BCE le 6 décembre prochain, surtout au moment où les craintes sur le subprime et ses répercussions sur l'économie vont grandissantes.

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